成人黄色视频,欧美精品VIDEOSEX极品,办公室三个人另外两个人关系很好,国自产拍偷拍精品啪啪一区二区,学生小嫩嫩馒头在线观看

?慧聰化工網(wǎng)訊：化工品自2010年11月見頂之后，持續(xù)下跌了近兩年；從今年2月份開始，又再度回落三個月，而4月份源自貴金屬的下跌又令化工品成為最大的輸家，橡膠也成為商品中第一個跌至2010年以來低點的品種。筆者認為，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢帶來的需求增長無力以及化工品產(chǎn)量和庫存的持續(xù)增長將持續(xù)對化工品產(chǎn)生抑制，但油價的企穩(wěn)又會為其帶來一定支撐，預(yù)計化工品整體將表現(xiàn)弱勢，但品種走勢將出現(xiàn)分化。

? ? 經(jīng)濟復(fù)蘇動力小化工品需求疲弱

? ? 化工作為強周期性行業(yè)，受經(jīng)濟形勢影響較大，自2011年開始，隨著國內(nèi)經(jīng)濟增速的逐步放緩，化工行業(yè)受到了較明顯拖累。國內(nèi)經(jīng)濟自去年四季度觸底后，自年初開始出現(xiàn)筑底跡象，弱復(fù)蘇跡象較為明顯。但自3月份起，隨著企業(yè)經(jīng)營活動的收縮，目前經(jīng)濟復(fù)蘇動力逐步削弱。4月PMI指數(shù)降至50.6%，較3月回落0.3%；在分項指標中除原材料庫存指數(shù)持平外，其余10個分項指標全部回落，顯示4月經(jīng)濟雖然依舊處在擴張區(qū)域，但是力度偏弱。

? ? 而從電監(jiān)會樣本城市日發(fā)電量數(shù)據(jù)來看，4月環(huán)比較3月份回落2%以上，也印證了目前經(jīng)濟仍維持疲弱的事實。因此，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇動力的削減，化工行業(yè)景氣度仍將維持低迷，需求的低迷將對化工品價格形成較明顯拖累。

? ? 供應(yīng)持續(xù)增長庫存壓力難以緩解

? ? 化工行業(yè)由于準入門檻較低且投資巨大，易于成為地方政府投資的主導(dǎo)項目。2008年底4萬億刺激之后，化工行業(yè)開始呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，截至2012年，化纖和橡膠、塑料三個行業(yè)固定投資年均增速達30.9%，高于同期制造業(yè)平均增速28.5%。2012化工業(yè)年固定投資年完成額達5218億元，在整體制造業(yè)中比例也由2009年的3.9%提升至4.2%。

? ? 在這一背景下，近年來國內(nèi)化工品產(chǎn)能急劇擴張，此前供需基本平衡的多個品種開始出現(xiàn)顯著過剩。在上市的化工品中，PTA、LLDPE、甲醇和玻璃4個主要品種自2008年以來產(chǎn)能平均擴張了2.3倍，年均增幅為23.2%；天然橡膠由于種植具有農(nóng)產(chǎn)品特征，累計產(chǎn)能增長僅有34.8%，但仍遠高于豆類、白糖和其他農(nóng)產(chǎn)品。由于產(chǎn)能急劇擴張，化工行業(yè)在2012和2013年進入集中投產(chǎn)期。

? ? 過去一年國內(nèi)化工行業(yè)開工率出現(xiàn)快速回落，此前國內(nèi)供需最為緊缺的LLDPE和PTA產(chǎn)能分別從98.2%、93.6%降到83.5%、86.1%，均為2009年以來的最低水平；同期天然橡膠進口占比也從58.3%降至54.2%，同樣為2009年以來最低點。

? ? 但在供應(yīng)驟增的背景下，化工品庫存普遍出現(xiàn)快速上升。以橡膠的主要倉庫青島保稅區(qū)為例，4月底橡膠庫存達19.38萬噸，為近5年同期最高水平；而玻璃企業(yè)4月庫存量則升至11個月最高水平；PTA企業(yè)庫存天數(shù)也升至近3年最高點8.5天，庫存同比增長了近35%。

? ? 原油價格企穩(wěn)將提供一定支撐

? ? 雖然化工品供需都維持疲態(tài)，但其上游原油供需狀況自年初以來恢復(fù)情況良好。從國際能源署數(shù)據(jù)來看，3月原油消費量環(huán)比增長150萬桶至9120萬桶，并達到了2011年以來最高水平；同期原油供應(yīng)量則小幅回落12萬桶，維持了近3個月的供需盈余局面得到緩解。

? ? 4月份，中國春耕旺季結(jié)束，歐美汽油消費增幅低于預(yù)期，原油需求數(shù)據(jù)不佳；而從煉廠開工情況來看，歐洲地區(qū)煉廠開工率觸及2009年以來最低水平，同期美國煉廠開工亦延續(xù)下滑，全球煉廠開工水平亦觸及近一年低點，需求的疲弱在4月份對油價形成了較明顯拖累。

? ? 但進入5月份，隨著美國進入消費旺季、歐洲和中國煉廠檢修逐步完成，預(yù)計原油消費將步入上升階段。其中，美國4月汽油消費雖未見明顯起色，但4月末出現(xiàn)快速回升并觸及近6個月最高水平；隨著季節(jié)性因素的逐步體現(xiàn)，美國汽油消費回升的趨勢維持至二季末的可能性仍較大。而中國3月份原油加工量環(huán)比和同比分別增長8.11%和6.4%，并觸及歷史同期最高水平；若剔除年初1月國內(nèi)新增煉廠產(chǎn)能集中投產(chǎn)的特殊因素，國內(nèi)原油消費增速自去年二季度以來的回升趨勢目前仍保持良好，即便考慮到今年4至5月國內(nèi)煉廠的檢修情況，4至5月的恢復(fù)趨勢仍較為明顯。

? ? 因此，即便考慮到歐洲的疲態(tài)，5月起中國和美國需求的修復(fù)也將較大程度抵消其影響，油價在二季末出現(xiàn)上升的可能性較大，紐約原油有望重回98美元，這將對化工品價格起到一定支撐作用。

? ? 化工整體維持弱勢品種走勢分化

? ? 5月為塑料和橡膠淡季，季節(jié)性因素將成為其主導(dǎo)因素。塑料主要下游農(nóng)膜企業(yè)開工快速回落，棚膜已逐步進入停產(chǎn)期，目前開工率降至30%；地膜開工率預(yù)計將從75%降至60%。預(yù)計5月農(nóng)膜消費下滑量將在12萬噸以上。供應(yīng)雖小幅回落，但難以抵消需求端下滑，預(yù)計塑料運行重心將回落至9400元/噸至9500元/噸一線。

? ? 橡膠同樣進入消費淡季。日本和中國汽車銷量未來兩個月下滑的可能性較大，目前兩國庫存都處于歷史高位；供給方面，主產(chǎn)國泰國、馬來西亞和印尼全面進入開割季節(jié)，5月橡膠市場供需壓力將進一步增大。預(yù)計價格可能回落至17000元/噸下方。

? ? PTA和玻璃則進入需求旺季。目前PTA庫存雖維持高位，但下游聚酯庫存相對偏低，相對于其他化工品壓力較低。但目前PTA整體企業(yè)開工率不及50%，價格一旦上升會引發(fā)開工率快速提升，此外，其上游PX價格近一月的回落也將對其價格形成抑制，因此預(yù)期其價格維持7500元/噸至8000元/噸一線寬幅震蕩的可能性較大。

? ? 玻璃5月現(xiàn)貨市場需求有望迎來上半年的高峰，下游消費啟動較為迅速，目前產(chǎn)銷情況逐步改善，庫存壓力有緩解跡象。但新增產(chǎn)能及目前較低的開工率產(chǎn)能仍將繼續(xù)影響價格上行空間。 ? ?

責(zé)任編輯：安朋偉